玉米 疯狂之后的隐忧

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发表时间:2021-01-12 16:30作者:中华粮网来源:中华粮网

  自去年入秋以来,对玉米的市场行情分析文章写的比较少,主要是因为玉米的上涨没有什么悬念,所以也没什么好重复的,正如所判断的“对于今年的秋粮,笔者总体是保持看多的思路。尤其是对优质中晚籼稻和玉米这两个品种的市场价格,我们是坚决看多的。”
  玉米疯狂之相显露
  玉米经过几番小波折后,在岁末年初风云再起,内外盘期货、现货市场都同步出现大涨走势,再次成为粮食市场吸睛点。用粮企业收不到玉米,只能被迫每天上涨价格,农户和贸易商都捂紧了玉米,舍不得出手,造成了一个有价无市的市场怪圈。如果说市场价格处于明显低位时出现这种情况倒是很正常,但是现在是玉米市场价格已创出历史新高,与替代品价差明显,那么毫无疑问,当前的玉米已进入一种疯狂的模式。
  玉米2101合约最高涨至2840元/吨
  美玉米03合约突破5美元/蒲式耳
  玉米的缺与不缺
  对于2020/21年度的玉米,虽然说数据各有理论,但是对于存在产需缺口的共识是高度一致的,这也是玉米市场价格上涨的基础所在。那么玉米到底缺不缺?笔者以为,“缺,也不缺”,这种说法看似自相矛盾,但是却并不矛盾!
  无论是从官方数据还是民间数据,以及玉米大涨的逻辑来看,产需缺口是一定存在的。但是换一个角度从玉米的供需来看,其实我们并不缺!其一之前大量投放的临储玉米及一次性玉米并没有被完全消化,其二超过1000万吨的进口玉米以及大量的玉米替代品是产需缺口的补充,其三网传的2000万吨的超期稻谷和小麦掺混后以及部分不宜存的稻谷和小麦定向投放市场更是进一步弥补了这个产需缺口。所以笔者一直坚持的是目前我们的玉米缺口只是产需缺口,而不是供需缺口!
  玉米大涨两个核心因素
  既然不存在供需矛盾,那么笔者为什么从秋粮上市前就坚持看多做多玉米?原因很简单,也正是笔者和朋友经常探讨的一个问题,就是我们的玉米的产需缺口矛盾如何得到长期解决?中国人的饭碗里要装中国人自己生产的粮食,这样才不会受制于人!虽然说最简单最直接的方法就是大量进口玉米来满足这个产需缺口。但是大豆的教训历历在目,如果不用合理的市场价格来引导来刺激农民兄弟扩大种植面积,加大生产投入,那么从年年增长的玉米消费角度来说,我们的玉米必然会长期依赖进口,必然会长期受制于人!
  因此从粮食政策的导向上看,玉米市场价格的合理上涨,有利于促进玉米的丰收增产,是管理层喜闻乐见的。而导致近期玉米的大涨的另一个核心因素,就是经过多番波折博弈后,市场大部分玉米的筹码已被相对集中,在形成看涨的大氛围后,捂盘导致了市场玉米形成一种种动态缺口,从而加剧了市场玉米的供需矛盾。
  玉米的两个隐忧
  提到了今秋玉米的一个最大隐忧是质量因素。且不论“俏市无好粮”这一说法正确与否,但我们目前确实看到的是东北玉米普遍呕吐毒素超标,河南及皖北玉米黄曲霉素极其不稳定,而目前我们大多数贸易商和农户手中的玉米还难以满足安全储存条件,所以没有必要去纠结玉米会不会冲破1.5、1.6这个问题,别人的孩子与你有什么关系呢?我们通过微信圈里的各地玉米收购报价来看,不仅仅是存在区域差价,而同区域的报价相差也很大。那么可以判断高价高标准是确定的,你手中的玉米能不能达到别人的高价收购标准,还是请自己掂量一下!都说中储粮的轮入价格高,饲料厂的收购价格高,那么就以饲料企业的乳猪料为例,因为利润率高,完全可以给你的玉米市场最高价,但是对毒素的限制指标,至少是今秋很多玉米难以企及的。
  当前玉米的另一个隐忧是出手时机问题。这一轮玉米凌厉的上攻,使得很多贸易商当前最纠结的是手中的玉米什么时间卖的问题,担心今天卖掉明天还会涨,造成利润缩水。确实,会买的是徒弟,会卖的才是师傅。因为没有临储玉米的参考标杆,再加上市场的火热往往会导致价格上涨惯性,判断玉米的顶部或阶段高点是个大难题。
  我们认为虽然玉米的产需缺口是确定的,但是供需却并不存在多少缺口,而持续高位的玉米市场价格必然会刺激2021年的玉米种植面积增加,从而弱化和缩小玉米的产需缺口。同时高位的玉米市场价更会导致其替代品用量大幅增加,从而缩小对玉米的市场需求,叠加市场存量因素,玉米市场价格未来从高点走弱并非杞人忧天,那么经过玉米最近的一轮快速上涨后,阶段性高点或已出现,在市场心态比较脆弱的时候,一旦有风吹草动,必然有供应量放大的行为出现,那么这个时段就应该是玉米的顶部了。
  我们再参考内外盘期货近远期的价格走势图,可以明确看出,近期合约的价格是基本持平或高于远期合约价格的,从商品的价值角度和成本角度来说,不涨也是一种下跌。当然从玉米的强势表现和一致看涨预期来说,只要不至于太贪心,即便是市场价格会有反复,从容出手的机会也是有的。
  结后语
  就目前而言,围绕着玉米经营的绝大多数主体收获还是不错的,那么要不要选择出手就要看自己的心理预期了。笔者以为,对于那些玉米质量非常好的,毒素在限制指标内,又有安全储存条件的,不妨继续持仓观望,待价而沽,选择一个满意的价位出手,毕竟是物以稀为贵!而那些质量有欠缺或储存条件有欠缺的,不妨乘势在疯狂中选择落袋为安,毕竟等到市场平稳了或者回落了,质量标准就有可能成为用粮企业的话题了!

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