玉米酒精强势持续,我国DDGS市场陷入尴尬境地

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发表时间:2020-07-08 18:06

国内玉米市场价格偏强波动,深加工企业效益亏损扩大,导致向下游深加工产品转嫁成本,6月中旬起我国玉米酒精大幅上升并保持偏强波动,同时国内DDGS报价再度反弹,与豆粕现货保持较大价差,蛋白粕类性价比劣势导致DDGS被替代。6月底以来,美国报告利多和CBOT玉米飙升带来的利多作用,国内豆粕现货跟盘大幅上升,促使豆粕与DDGS价差有所缩窄。具体情况JCI现分析如下:

1、多原料价格上升共提振,近期我国酒精价格强劲走势

尽管玉米拍卖交易规则调整和部分代拍企业受限,然而没有阻止国内玉米上涨的劲头,伴随着企业玉米到货量的波动,近日国内玉米市场均价偏强波动,多家深加工企业玉米挂牌价继续上升,如吉林酒精企业上升50元/吨至1980元/吨,河南部分深加工企业冲破2300元/吨,山东深加工企业在2300元/吨附近周比涨跌互现。疯狂的玉米成为近期国内酒精集体反弹的主要原因,另外木薯和糖蜜价格上升也起到提振作用。

7月初黑龙江玉米酒精西部含税价5620元/吨,吉林玉米酒精含税报价5650元/吨,河北玉米酒精含税5870元/吨,河南玉米酒精含税5700元/吨,四川玉米酒精不含税6220元/吨,周比提高0-50元/吨,自6月中旬以来此轮累计涨幅150-400元/吨。


2、成本支撑玉米DDGS强势抬升,性价比劣势导致被替代

我国酒精企业玉米库存偏紧和成本高企,国内豆粕现货大幅抬升,提振近日国产DDGS价格继续抬升,如东北玉米DDGS报价2000-2100元/吨,稻谷DDGS价格区间1900-1950元/吨,华北玉米DDGS报价区间2050-2200元/吨,周比部分继续上涨50元/吨。今年4月以来我国DDGS与豆粕价差不断扩大,并在5月18日创下单位蛋白历史最大价差,除了饲企转向使用稻谷DDGS之外,也有在寻找其他原料替代。

7月7日全国DDGS均价2080元/吨,DDGS相对豆粕的价格比为0.7082,一周前为0.7382,历史最高5月18日0.764;DDGS相对玉米的价格比为0.9469,一周前为0.9269;DDGS蛋白单位成本为80.03元/吨,豆粕的单位生产成本为68.33元/吨,DDGS较豆粕的蛋白性价比劣势缩窄,较玉米的能量性价比相对下降。

JCI:2019-2020年中国DDGS与豆粕蛋白单价走势   单位:元/蛋白

据JCI估算,目前免征额外关税下的美国玉米到中国进口成本仅1720元/吨附近,低于国内现货价格高达560元/吨。另外,免征额外和反倾销反补贴关税下,美国DDGS到中国主港进口成本仅1920元/吨,低于国产到厂价320元/吨。总之,若没有进口谷物到港的大规模冲击,预计在今年新玉米上市之前国内DDGS行情还将保持高位偏强波动。不过,中美第一阶段经贸协议还在继续执行,据悉近期中国持续购买2020/21季度美国玉米,中美关系复杂难料,但风险防控可以运用期货期权手段提前准备。

来源JCI


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